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在美上市中国公司为何屡遭集体诉讼(2)

发布日期:2010-04-12

  股市秃鹫虎视眈眈上海企业网站建设

  苍蝇不盯无缝的蛋。中国上市企业在美屡遭大规模的集体诉讼,除了自身财务信息披露存在问题外,主要是美国有一批专门找茬的股市秃鹫——律师事务所。上海网站建设

  路伟国际律师事务所北京合伙人吕立山律师认为,“国外有一批紧盯着上市公司一举一动、专门以提起集体诉讼为生的律师(被称为‘股市秃鹫’),企业稍有不慎,就会酿成大祸。”这些“股市秃鹫”,其诉讼目的并非完全出于维护投资人的利益,而是带有功利目的的。上海做网站

  《IT时代周刊》调查发现,起诉巨人网络及分众传媒的CSGRR律师事务所,就是一家被美国律师同行认为是“股市秃鹫”式事务所。据了解,CSGRR是一家专门从事证券欺诈、公司接管诉讼、保险、反垄断、消费者欺诈、环保和公共健康、公共利益的诉讼机构。无论在金融圈内,还是在美国律师行业,CSGRR都颇有名气。上海网站推广

  总部设在美国加州圣迭戈的CSGRR律师事务所成立时间并不长,却已是大名鼎鼎的美国代理集体诉讼规模最大的律师所,令众多上市公司高管“谈鹫色变”。自2004年成立至今,CSGRR已对美上市公司提起了上千起集体诉讼,矛头所向不乏美林证券、花旗银行、爱立信、戴尔、雅虎等五百强大公司,为股东挽回利益不下540亿美元。该律师事务所的一项著名案例是为安然欺诈案受害人挽回72亿美元损失。企业网站建设

  为何这家律师事务所屡屡将上市公司告上法庭?带着浓厚的兴趣,《IT时代周刊》记者翻阅了该律师事务所的资料,发现其履历赫然就是一部有关集体诉讼的“维权”史:2007年2月,戴尔遭集体诉讼;2007年5月,雅虎广告技术被指存在操作缺陷而遭该事务所集体诉讼;2007年10月,爱立信被指发布了“有关公司经营和财务状况的错误性和误导性的声明”遭集体诉讼……上海网络优化

  据了解,这家在美国排名100名开外的律师事务所,其专长就是调查上市公司违反证券法,然后通过集体诉讼获利。“每家公司一上市,他们就买上几十股,如果他们能集合10个这样的股东就可以告你。买20股就意味着拥有起诉你的资格,只要股市有暴涨或暴跌,就可以告你信息没有妥善披露,或者找出其它的茬。”据知情人士介绍,美国这样的律师事务所通常被同行所不齿。

  按照集体诉讼的正常途径,要由受损害的投资人委托律师事务所起诉,但在实际操作中却完全相反。律师事务所先找出上市公司的毛病,然后再找投资人,继而发布通告召集受害的投资人,接着进行网络登记或是电话报名。登记的投资人一旦与上市公司达成赔偿协议,或是胜诉,每个人就可以获得赔偿。

  与CSGRR律师事务所一样,曾对中国人寿提起集体诉讼的MilbergWeiss律师事务所,也是一家专门吃“集体诉讼”饭的顶尖高手。最著名的一役是在20世纪90年代后期,MilbergWeiss让25家最大的美国保险公司因误导性销售技巧而付出了难以想象的100亿美元。现在,包括加拿大帝国银行、诺基亚、北电网络和壳牌石油等多家知名企业都被它告上了法庭。那些资金实力强、拥有赔付能力的公司,尤其被“股市秃鹫”视为猎物。

  他们为何乐此不疲?原因在于集体诉讼中,律师代理费竟然高达胜诉赔付金额的30%。说白了,他们才真正是最大的获益者。“他们可能会在无任何费用的前提下,发起集体诉讼,然后获取高额回报。”对于这种操作方法,业内人士认为并不是美国律师界的主流手段,言下之意有些摆不上台面。

  易凯资本CEO王冉说,这种手段在华尔街的律师业界是常态。“有的律所,其主业就是寻找招股书的瑕疵,如果诉讼后能拿到赔偿,律所就能抽取佣金,有时被告公司直接就拿钱摆平,反正律师总能为自己争到不菲的利益。”

  诚信才能挽救中国企业

  中国企业怎样才能躲开集体诉讼的包围圈?律师GeoffSant告诉记者,中国公司缺乏经验是被控告后蒙受经济损失的重要原因。这主要是因为一些中国公司出于省钱的考虑,在前期既没有雇优秀的律师帮助审核上市资料,也没有购买优质的保险,这两个因素加大了被告的风险并缺乏减少损失的手段。[Page]

  中国企业要想躲开集体诉讼的泥潭,首先要学习和坚守的是诚信。

  中国企业虽然在美国上市,但其主要市场仍在中国,而随着中国经济的快速发展,市场环境已经发生了天翻地覆的变化。在无法科学预知业绩的情况下,中国公司往往喜欢寻找局外的理由。

  可是,这些理由又没有在招股说明书里出现,华尔街经验丰富的律师事务所就专门盯着这一点,充分利用每一个可能来“猎取”自己的目标。在美国法律细致到苛刻的条件下,投资者的要求总能得到充分聆听,不但有专门的律师为之理论和争辩,更有专门的法条和判例可供引用。

  亚洲公司治理协会秘书长艾哲明认为,中国企业往往认识不到美国人多么热衷于诉讼,也并不理解规则,而且风险控制措施不完善,这一切都使中国高管们暴露于风险的“高地”。而且,中国高管应当明白,如果他们以一份不诚实的招股说明书误导投资者,就会在媒体上遭到曝光和痛斥,招致企业声誉大跌。

  “管理层必须明白,在美国被人抓住把柄的几率相当高。”在艾哲明看来,“如果今后想要融资,他们应该更清楚自己面临的风险。他们必须如实公开企业的财务状况、经营结果和现金流量,以及在内控机制上的不足和实质性缺陷。”

  艾哲明指出,“虽然很多投资者对中国概念股很感兴趣,但亚洲公司普遍都不遵循美国或国际会计准则,其商业文化并不像西方那么直截了当,这些缺失使得信用评级机构无法对多数中国公司评级,严重影响投资者的投资热情。”

  中国公司要学会不犯错,就必须转变观念,收起以前在国内玩的花花肠子。除了补上诚信这一课外,中国还需进一步了解海外资本市场的游戏规则。

  美国翰宇国际律师事务所合伙人DanielRoules在接受采访时说,为了保证公司在美国上市时不被找出纰漏,首先是企业法务部要适应美国的审计制度,其次要善于利用财经公关,搞好与律师事务所和投资人之间的公共关系。

  此外,中国企业在决定跨入国际资本市场之前,还要注重企业法务战略,做好前瞻性的准备工作。比如参照跨国公司惯例,设置专门负责法律事务的副总裁,预留合理的法律和知识产权费用预算等。同时还要在内部建立一套自我检查系统,以发现公司的年报、财务报告以及其他公开信息中可能存在的误导、虚假或恶意欺诈的行为,让美国律师或投资者无从挑错。

  本刊记者在采访中还了解到,阿里巴巴为了寻求上市,就曾任命石义德(TimothyA.Steinert)担任集团总法律顾问。据了解,在接受阿里巴巴任命前,石义德曾在香港富而德律师事务所(一家负责中国企业境外上市及跨境并购方面法律事务的律师事务所)担任高级合伙人,拥有17年从事法律事务的经验。

  DanielRoules还提醒中国企业,即使发生了集体诉讼,也不要惊慌。“一个要点是,千万不要轻视美国法院文件。”Roules说,“如果你的公司发现正在准备中的集体诉讼消息,就要马上联系美国执业律师,这样你就不会浪费任何一个为自己辩解的机会。”

  只有谙熟并适应了美国证券市场的游戏规则,才能警惕和预防法律风险,有效提高企业应对各种国际挑战的能力。

 

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